מהו מדד שארפ? איך נעזרים בו לבדיקת כדאיות השקעה?

מהו מדד שארפ?

מדד שארפ הוא כלי פיננסי שפותח על ידי ויליאם שארפ בשנות ה-60, והוא משמש למדידת התשואה המותאמת לסיכון של השקעה או תיק השקעות.

התוצאה שמתקבלת ע"י מדד השארפ מייצגת את התשואה העודפת (מעל התשואה ללא סיכון) לכל יחידת סיכון. ערך גבוה יותר מצביע על ביצועים טובים יותר ביחס לסיכון.

למה הוא משמש?

מדד שארפ משמש בעיקר כדי להעריך ולהשוות את האפקטיביות של השקעות שונות תוך התחשבות לא רק בתשואה, אלא גם בסיכון הכרוך בהן. הוא עוזר למשקיעים להבין האם התשואה הגבוהה של השקעה מסוימת שווה את הסיכון הנוסף שהיא כרוכה בו.

לדוגמה, השקעה עם תשואה גבוהה אבל תנודתיות גבוהה מאוד עשויה להיות פחות אטרקטיבית ממשהו עם תשואה נמוכה יותר אבל יציבה. 

המדד שימושי במיוחד בהשוואה בין נכסים שונים, כמו מניות, אג"ח, קרנות נאמנות או תיקים מנוהלים, כדי לזהות את אלה שנותנים את "התמורה הטובה ביותר" לסיכון.

המדד יוצא מנקודת מוצא שהמשקיעים שונאי סיכון ומעדיפים תשואה גבוהה יותר עם סיכון נמוך יותר.
ערך של 1 נחשב סביר, מעל 2 – מצוין, ומתחת ל-1 – פחות אטרקטיבי (אבל זה תלוי בשוק ובתקופה).

איך נעזרים בו בבדיקת השקעות בניהול תיקי השקעות בבורסה?

בניהול תיק השקעות בבורסה, מדד שארפ הוא כלי מרכזי לבדיקה, אופטימיזציה והשוואה.
הנה כמה דרכים פרקטיות לשימוש בו:

1. השוואה בין השקעות: בעת בחירת נכסים לתיק (למשל, מניות טכנולוגיה מול מניות אנרגיה), מחשבים את מדד שארפ לכל אחת על פני תקופה היסטורית (כמו 3-5 שנים). בוחרים את אלה עם מדד גבוה יותר, כי הן מציעות תשואה טובה יותר ביחס לסיכון.
   
   
2. אופטימיזציה של התיק: במסגרת תורת התיקים המודרנית ,משתמשים בשארפ כדי לבנות תיק מגוון. למשל, אם התיק כולל מניות, אג"ח ומטבעות, מחשבים את השארפ הכולל ומתאימים את ההקצאות כדי למקסם אותו – כלומר, להגדיל תשואה תוך הפחתת תנודתיות.
   
   
3. בדיקת ביצועי מנהלי תיקים: משקיעים משווים את מדד שארפ של קרנות נאמנות או מנהלי תיקים מול מדדים כמו S&P 500. אם השארפ של המנהל גבוה יותר, זה מצביע על ניהול טוב יותר (תשואה עודפת לסיכון).
   
   
4. ניתוח סיכונים: לפני כניסה להשקעה חדשה, בודקים את השארפ ההיסטורי כדי להעריך אם היא מתאימה לפרופיל הסיכון של המשקיע. למשל, בתקופות של שוק דובי, השארפ יכול לרדת, מה שמזהיר מפני סיכון גבוה.
   
   
5. מעקב שוטף: בניהול תיק, מחשבים את השארפ באופן תקופתי (רבעוני או שנתי) כדי לזהות שינויים. אם הוא יורד, זה יכול להצביע על צורך בשינויים, כמו מכירת נכס תנודתי.

חשוב לציין את המגבלות של מדד השארפ : השארפ מבוסס על נתונים היסטוריים ומניח התפלגות נורמלית של תשואות (מה שלא תמיד נכון בשווקים). הוא גם לא מתחשב בסיכונים לא סימטריים (כמו הפסדים קיצוניים).
לכן, משלבים אותו עם מדדים אחרים כמו מדד סורטינו או אלפא.