מה ההבדל בין חבר בורסה לברוקר?
בשוק ההון הישראלי, המונחים "חבר בורסה" ו"ברוקר" מופיעים לעיתים קרובות, אך הם אינם זהים. בעוד ששניהם ממלאים תפקידים חשובים במסחר בניירות ערך, ההבדלים ביניהם טמונים במעמדם הרגולטורי, היקף הפעילות, והאופן שבו הם משרתים משקיעים. מאמר זה מסביר את ההגדרות של חבר בורסה וברוקר, מפרט את ההבדלים ביניהם, ומבהיר את הקשר ביניהם בהקשר של הבורסה לניירות ערך בתל אביב (TASE).
מיהם חברי הבורסה ?
חבר בורסה הוא תאגיד פיננסי (כגון בנק, בית השקעות, או חברת ברוקראז') שקיבל אישור רשמי מהבורסה לניירות ערך בתל אביב לפעול כמתווך במסחר. חברי הבורסה הם היחידים המורשים להעביר פקודות קנייה ומכירה ישירות למערכת המסחר הממוחשבת של הבורסה ("רצף"). על פי נתונים עדכניים, בבורסה פועלים כ-25 חברי בורסה, המחולקים לשלוש קטגוריות עיקריות:
- בנקים ישראליים (כגון בנק לאומי, בנק הפועלים,בנק דיסקונט וכו').
- בנקים זרים (כגון HSBC, Citibank) הפועלים כחברים "רחוקים".
- חברים שאינם בנקים , כגון : מיטב טרייד, פסגות טרייד , אקסלנס טרייד, ואי.בי.אי טרייד.
תפקידי חבר בורסה
- ביצוע עסקאות קנייה ומכירה עבור לקוחות פרטיים ומוסדיים.
- סליקת עסקאות דרך מסלקת הבורסה (רוב חברי הבורסה הם גם חברי מסלקה).
- החזקת ניירות ערך במשמורת עבור לקוחות, תוך רישום ישיר על שם הלקוח במסלקה.
- מתן שירותים משלימים, כגון ייעוץ השקעות, ניהול תיקים, או השתתפות בהנפקות.
דרישות רגולטוריות
חברי בורסה כפופים לפיקוח מחמיר של הבורסה ורשות ניירות ערך. עליהם לעמוד בדרישות כגון:
- הון עצמי מינימלי.
- מערכות בקרה פנימיות לניהול סיכונים.
- ביטוחים כנגד הפסדים או הונאות.
- דיווח שוטף על פעילותם.
מהו ברוקר?
ברוקר הוא גוף פיננסי (לרוב חברה) המשמשת כמתווכת בין משקיעים לשווקים הפיננסיים השונים, כולל הבורסה. הברוקר מספק שירותי מסחר, כגון ביצוע עסקאות, מתן גישה לפלטפורמות מסחר, ולעיתים ייעוץ השקעות. בישראל, ברוקר יכול לפעול בשני הקשרים עיקריים:
- כחבר בורסה: בית השקעות או חברת ברוקראז' (כגון פסגות טרייד או מיטב טרייד) שפועל כחבר בורסה ומבצע עסקאות ישירות בבורסת תל אביב.
- כמתווך בשווקים בינלאומיים: ברוקרים המספקים גישה לבורסות זרות (כגון NYSE או Nasdaq) דרך פלטפורמות כמו Interactive Brokers, מבלי להיות בהכרח חברי בורסת תל אביב.
תפקידי הברוקר
- מתן גישה לפלטפורמות מסחר מקוונות או טלפוניות.
- ביצוע פקודות קנייה ומכירה עבור לקוחות.
- גביית עמלות עבור עסקאות (לרוב נמוכות יותר מאלו של בנקים).
- לעיתים, מתן שירותי ייעוץ או כלי ניתוח שוק.
דרישות רגולטוריות
אם הברוקר פועל כחבר בורסה, הוא כפוף לאותן דרישות רגולטוריות של חברי הבורסה. ברוקרים הפועלים בשווקים בינלאומיים כפופים לרגולציה של המדינות שבהן הם רשומים (למשל, SEC בארצות הברית או CySEC בקפריסין), ולעיתים נדרשים לקבל אישור מרשות ניירות ערך הישראלית לפעול מול לקוחות ישראלים.
ההבדלים המרכזיים בין חבר בורסה לברוקר
בישראל, רוב הברוקרים הפועלים בבורסת תל אביב הם גם חברי בורסה (למשל, IBI טרייד או מיטב טרייד). במקרה זה, הברוקר הוא תאגיד שקיבל מעמד של חבר בורסה, והוא מבצע עסקאות ישירות בבורסה עבור לקוחותיו.
ברוקרים שאינם חברי בורסה: ברוקרים בינלאומיים (כגון Interactive Brokers) עשויים לספק גישה לשווקים זרים מבלי להיות חברי בורסת תל אביב. במקרים כאלו, הם פועלים כמתווכים בין הלקוח לבורסות זרות, ולעיתים משתמשים בחברי בורסה מקומיים כצינור לעסקאות ב-TASE.
דוגמה : משקיע המעוניין לסחור במניית טבע בבורסת תל אביב חייב לעבוד עם חבר בורסה (למשל, מיטב טרייד, שהוא גם ברוקר). לעומת זאת, אותו משקיע יכול להשתמש בברוקר בינלאומי כמו Interactive Brokers כדי לסחור במניית אפל ב-Nasdaq, מבלי Interactive Brokers יהיה חבר בורסה בישראל.
יתרונות וחסרונות
חבר בורסה
יתרונות:
- גישה ישירה לבורסת תל אביב, כולל סליקה ומשמורת.
- מפוקחים היטב על ידי הבורסה ורשות ניירות ערך, מה שמבטיח בטחונות גבוהים ללקוחות.
- מציעים שירותים מקיפים, כולל ייעוץ והשתתפות בהנפקות.
חסרונות:
- עמלות גבוהות יותר במקרים מסוימים (במיוחד בבנקים).
- מוגבלים למסחר ב-TASE, ללא גישה ישירה לשווקים זרים.
ברוקר
יתרונות:
- עמלות נמוכות יותר, במיוחד בברוקרים בינלאומיים או חש"ב.
- גישה לשווקים גלובליים (במקרה של ברוקרים בינלאומיים).
- פלטפורמות מתקדמות וידידותיות למשתמש.
חסרונות:
- ברוקרים שאינם חברי בורסה עשויים להיות כפופים לרגולציה זרה, עם פחות הגנה ללקוח הישראלי.
- לא תמיד מציעים שירותים מקיפים כמו סליקה או ייעוץ.
מסקנות
חבר בורסה הוא תאגיד המורשה לסחור ישירות בבורסת תל אביב, בעוד שברוקר הוא מתווך פיננסי שיכול לפעול בבורסות שונות, כולל או ללא מעמד של חבר בורסה. בישראל, רוב הברוקרים המקומיים הם גם חברי בורסה, אך ברוקרים בינלאומיים פועלים מחוץ למסגרת זו ומספקים גישה לשווקים זרים.
ההבחנה המרכזית היא בהיקף הפעילות (מקומי לעומת גלובלי), במעמד הרגולטורי, וברמת השירותים המוצעים. משקיעים צריכים לבחור בין חבר בורסה לברוקר בהתאם לצרכיהם, תוך התחשבות בעמלות, גישה לשווקים, ורמת הפיקוח הרגולטורי.
תכנים נוספים שיעניינו אתכם
