ריבית, אינפלציה וטראמפ : לאן הולכת הכלכלה ב-2025 ?
למרות שהפד צפוי לנקוט בגישה של "המתנה וצפייה" בינואר, התחזיות הנוכחיות מצביעות על הורדת ריבית אפשרית כבר ברבעון השני של 2025,
עם טראמפ בתפקיד – מה הצעד הבא של הפד ?
הפדרל ריזרב צפוי להשאיר את הריבית ללא שינוי בינואר 29.01.25, אך חוסר הוודאות בשווקים נותר בעינו. כאשר הבנק המרכזי יתכנס לישיבת המדיניות הראשונה של השנה, משקיעים רבים יקוו לקבל הבהרות נוספות בנוגע לכיוון המדיניות המוניטרית – אך עשויים להתאכזב. נכון לעכשיו, השווקים מתמחרים סיכוי כמעט מוחלט לכך שהפד ישאיר את הריבית בטווח הנוכחי של 4.25%-4.50%.
רקע כלכלי – אינפלציה עיקשת וצמיחה יציבה
הישיבה הקרובה מתקיימת בתקופה של חוסר ודאות כלכלית. מצד אחד, האינפלציה ממשיכה להוות אתגר, אך תחזיות כלכליות מצביעות על כך שלחצי המחירים עשויים להתמתן בחודשים הקרובים. מצד שני, הצמיחה הכלכלית נותרה יציבה, ושוק העבודה מפגין חוסן, ללא סימנים מובהקים להאטה משמעותית.
עם זאת, מדיניות ממשל טראמפ החדשה עשויה להשפיע באופן משמעותי על התחזיות הכלכליות. העלאות מכסים והקשחת חוקי ההגירה עלולות להגביר את לחצי המחירים, בעוד שמדיניות רגולטורית רופפת יותר ואג'נדה כלכלית עשויות דווקא להמריץ את הצמיחה.
מדיניות טראמפ – מנוע צמיחה או איום אינפלציוני?
שוק ההון ממשיך להתלבט בשאלה כיצד תשפיע מדיניות טראמפ על הכלכלה. "נראה שהקונצנזוס הוא שהמכסים החדשים עלולים להיות אינפלציוניים, אך לא בהכרח באופן שידרוש תגובה מיידית של הפד", מציין אריק מרליס, מנכ"ל ומנהל השווקים העולמיים בCitizens.
למרות שהפד אינו מקבל החלטות על סמך חוקים שטרם נחקקו, בפרוטוקול ישיבת דצמבר צוין כי "כמעט כל המשתתפים העריכו שהסיכונים כלפי מעלה לאינפלציה גדלו". בנוסף, צוין כי הפד קרוב לנקודה שבה יהיה צורך להאט את קצב ההקלות במדיניות המוניטרית.
מה צפוי בהמשך 2025?
למרות שהפד צפוי לנקוט בגישה של "המתנה וצפייה" בינואר, שאר השנה עדיין פתוחה לשינויים. התחזיות הנוכחיות מצביעות על הורדת ריבית אפשרית כבר ברבעון השני של 2025, כאשר חלק מהאנליסטים אף מעריכים קיצוץ במרץ, אם נתוני האינפלציה ימשיכו להיחלש.
אילו תחומים עשויים להרוויח מהמדיניות הנוכחית?
במקרה של הורדת ריבית, תחומים מסוימים עשויים ליהנות במיוחד:
- שוק הנדל"ן – ירידת ריבית עשויה להפוך משכנתאות לזולות יותר, מה שיגדיל את הביקוש לדיור.
- חברות טכנולוגיה וצמיחה – עלויות מימון נמוכות יותר יועילו במיוחד לחברות שתלויות בגיוסי הון.
- שוק המניות – סנטימנט חיובי בעקבות הורדת ריבית עשוי לתמוך בעליות במדדים.
- תעשיות מבוססות חוב – תחומים כמו תשתיות ושירותים פיננסיים יכולים להרוויח מהוזלת עלויות האשראי.
- השקעות במדינות מתפתחות – דולר חלש יותר בעקבות הורדת ריבית עשוי להגביר את ההשקעות בשווקים מתעוררים.
לסיכום – מה המשקיעים צריכים לדעת?
נכון לעכשיו, הפד שומר על גישה זהירה, תוך המתנה לנתונים כלכליים נוספים. הסוגיות המרכזיות שישפיעו על החלטות הריבית כוללות את שיעור האינפלציה בפועל, יציבות שוק העבודה והשפעות מדיניות טראמפ על הכלכלה האמריקאית. אם נתוני המאקרו ימשיכו לתמוך בכך, ייתכן שנראה הורדת ריבית עוד לפני אמצע השנה, אך עד אז השוק ימשיך לעקוב בדריכות אחר הצהרות הפד והתפתחויות נוספות.
בהצלחה בהשקעות !
תמיר מרק - צוות המומחים ברוקר ישראל
אין באמור המלצה או ייעוץ השקעות. הכותב אינו בעל רישיון ייעוץ השקעות, והמידע נועד לצרכים אינפורמטיביים בלבד.